浅谈优质的互联网消费金融ABS产品

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10十二2017

浅谈优质的互联网消费金融ABS产品

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什么是ABS?

ABS,资产支持证券化(Asset Backed Securitization)可以简单解释为:以项目所拥有的资产为基础,以项目资产可以带来的预期收益为保证,通过在资本市场发行具有固定收益率的证券来募集资金的一种项目融资方式。把沉淀的资产变为流动资产从而实现套现。更具体一些就是将某一目标项目的资产所产生的独立的、可识别的未来收益(现金流或应收帐款)作为金融担保,通过在资本市场发行具有固定收益率的高档债券,来筹集资金的一种融资方式。通俗地讲,就是在你双十一剁手之后,蚂蚁花呗和京东白条将借款给你得到的债权,包装成产品项目,在交易所公开发行。

ABS的特点是?
1.相同信用评级下更高的收益率;
2.普遍较高的信用评级:
3.稳定、可预期的现金流:
4.多样化的资产:
5.相对小的事件风险。

近期出台的《关于规范整顿“现金贷”业务的通知》对消费金融ABS产品有哪些影响?

首先需要明确的是,此次出台的规范针对的是无特定场景依托、无指定用途的网络小额贷款。据WIND数据显示,截至2017年10月31日,我消费金融类ABS累计发行达到2215.18亿元, 相较去年同期增长高达352.74%,在所有ABS中占比高达38.33%。发行主体包括蚂蚁金服、京东白条、小米小贷、百度小贷等。其中绝大部分是消费金融领域的龙头、有良好历史运营记录和强大系统支撑,所发产品属于有明显消费场景的消费信贷产品。这些规范的消费金融类ABS产品可以拉动消费,促进实体经济发展,同时也正在促进中国经济转型。

蚂蚁花呗:优质的互联网消金ABS的代表
首先,我们在使用花呗时,到底花的是谁的钱?

答:我们的消费额是由蚂蚁金服的全资子公司重庆阿里巴巴小额贷款公司垫付的。阿里小贷的资金来源包括银行贷款、自有资金以及ABS。
ABS十分依赖稳定、可预测的现金流,花呗是否符合这一要求?

答:虽然个体借款时间和还款期限各有不同,但是花呗在运作过程中使用了Pooling技术将大量付本息月份不同的资产放入同一个资产池,形成了稳定可预测的现金流。而花呗背后的资产之所以能做成ABS的另一个主要因素是:标的资产丰富且分散。简单地说,即借款人数量巨大,一人违约不会对整个资金池造成影响。

以上只是最基础的门槛,那么何谓优质?

在今年的“互联网消费金融ABS系列交流分享会”上,中信证券给出了优质的互联网消费金融企业应具备的“3+X”属性。其中“3”是指:完备的内生大数据体系,包括物理数据、行为数据和交易数据;强大的金融科技能力、风控建模技术和IT系统;逻辑清晰的生态场景构建。“X”是指企业在底层资产特性、风控等方面具备的独特优势。而对于消金ABS言,其风控的核心应是底层资产的质量和选择、资产池资产在一定期限内的稳定性以及不良底层资产的替换等。互联网 + 消金ABS = ?

总结:相较于传统金融机构,互联网消费金融公司更加了解现代居民消费习惯,通过背后的大数据与算法驱动,可以实现用户画像从而判定信用风险,加之其依托大互联网平台的信用背书。可以说,互联网消费金融类ABS如今的迅猛发展是市场自然选择的结果。而优质与否,差异点也许就在各个平台的风控质量。



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